הטנקים הרוסים מתקדמים, מדד הפחד מזנק – אבל ניו יורק סיימה את השבוע בעליה
הדרמה בשוקי המניות הגיעה לשיא ביום ה' האחרון בעקבות פלישת רוסיה לאוקראינה. מדד נאסד"ק החל את היום עם נפילה של יותר מ-3%, עבר לקפיצה של 3.3%, והמשיך לעלות גם ביום ו'. הנפט הגיע לשיא של 100 דולר לחבית אבל התמתן בהמשך. מדד המניות המוביל של רוסיה קרס תוך שבועיים ב-40%
שבוע המסחר שהסתיים ביום שישי היה בין הדרמטיים שידע שוק ההון העולמי בשנים האחרונות. הסיבה לדרמה מובנת: ביום ה' בבוקר, אחרי הכנות שנמשכו כמה חודשים, פלשה רוסיה לאוקראינה עם כוח צבאי גדול במטרה להדיח את הנשיא המכהן, ולודימיר זלנסקי, בשל רצונו לשלב ידיים עם מדינות המערב ולהתנתק מההשפעה של השכנה הגדולה ממזרח.
בסיומו של השבוע הדרמטי רשם מדד נאסד"ק עליה מפתיעה של 1.1%. גם לאחר עליה זו נמוך נאסד"ק ב-12.5% מרמתו בתחילת ינואר. מדד S&P500 עלה במהלך השבוע ב-0.8%.
אבל העלייה השבועית לא מספרת את כל הסיפור. הדרמה הגדולה התחוללה במהלך יום חמישי. לאורך היום נסחרו מדדי המניות באירופה ואסיה בירידות חדות. לקראת תחילת המסחר ביום ה' הצביעו החוזים העתידיים על מדד נאסד"ק על ירידה של יותר מ-3%. נאסד"ק אכן ירד בפתיחה אבל אחרי דקות ספורות החל לתקן כלפי מעלה.
כשעתיים לפני תום המסחר של יום ה' נשא נשיא ארה"ב נאום תקיף כלפי רוסיה. הוא פירט בנאום שורה של סנקציות כלכליות שתטיל ארה"ב יחד עם שותפותיה על רוסיה באם זו לא תסיג מייד את כוחותיה לאחור.
ביידן הכריז בין השאר כי ארה"ב תקפיא נכסים של בנקים רוסיים שנמצאים בארה"ב. "רוסיה לא תוכל להתחרות, היא לא תוכל להשקיע בדולרים, אירו או יין", אמר ביידן. "המפעלים הגדולים בבעלות המדינה יסבלו מהשפעה חזקה לאורך זמן. נגביל את הגישה של רוסיה לטכנולוגיה והיכולת התעשייתית שלה תיפגע. נצמצם בחצי את יבוא הטכנולוגיה העילית שלהם. זו תהיה מכה עצומה למודרניזציה של רוסיה, לתעשייה, לצבא ולתוכנית החלל שלה".
גרמניה הקפיאה את פרוייקט הגז הרוסי, נורדסטרים-2
נאומו של ביידן האיץ את העליות ובתום יום ה' הסוער השלים מדד נאסד"ק עליה של 3.3%. המדד שהחל את היום ברמה של 12,587 נקודות סיים את היום על 13,473 נקודות והשלים זינוק תוך יומי נדיר של 7%. ביום שישי נמשכו העליות ונאסד'"ק הוסיף לערכו 1.6% נוספים.
ובאירופה? מדד דאקס של גרמניה צנח במהלך השבוע ב-3.2%, והוא נמוך כעת ב-8.3% מרמתו בתחילת השנה.
גרמניה היא ציר מרכזי בסכסוך עם רוסיה. ביום חמישי, בעקבות הפלישה, הכריז קנצלר גרמניה, אולף שולץ, על הקפאה מוחלטת ומיידית של פרוייקט צינור הגז "נורדסטרים-2" שמוליך גז ישירות מרוסיה לגרמניה דרך הים הבלטי. הפרוייקט זכה בעבר לביקורת רבה מצד הממשל האמריקאי, אשר חשש מיצירת תלות אנרגטית של גרמניה ברוסיה. הקפאתו מעמידה כעת את הגרמנים בסימן שאלה לגבי מקורות אנרגיה עתידיים.
הרובל בשפל היסטורי
הנפגעת העיקרית עד כה מהמלחמה היא רוסיה עצמה. בתחילת המסחר של יום חמישי צלל מחירה של קרן הסל RSX ב-28%. הקרן עוקבת אחר מדד של מניות רוסיות מובילות, בעיקר בנקים, חברות תשתית וחברות אנרגיה גדולות. בהמשך התמתנה מעט הירידה והקרן סיימה את היום בירידה של 19%. מאז ה-16 בפברואר צנח ערכה של הקרן בכמעט 40%.
גם המטבע הרוסי נמצא בנפילה. ביום ה' הגיע הרובל לערכו הנמוך ביותר אי פעם מול הדולר האמריקאי – 90 רובל לדולר. בהמשך הוא התחזק מעט וסיים את השבוע ברמה של 83 רובל לדולר. היחלשות הרובל מאיימת להאיץ את האינפלציה ברוסיה, שעמדה במהלך 2021 על 5%.
התנודות החדות בשוקי המניות מתבטאות היטב גם ב"מדד הפחד" אשר מחושב בהתאם למחירן של אופציות על מדד S&P500 ונסחרות בבורסת שיקאגו. מחירן של האופציות הללו נוטה לזנק כאשר המדדים מתנדנדים בפראות.
בתחילת יום חמישי זינק מדד הפחד לרמה של 37 נקודות אשר נחשבת לקיצונית. רמה כזו לא נרשמה במדד הפחד מאז אוקטובר 20', עם תחילת הגל השני של מגפת הקורונה. בחלק השני של יום ה' וביום שישי התמתן מעט מדד הפחד וחזר לרמה של 27 נקודות.
תגובה חריפה נרשמה כמצופה גם בשוקי הסחורות. מחיר הנפט – הסחורה הרגישה ביותר למלחמות – זינק ביום חמישי עד לרמה של 100 דולר לחבית. בהמשך התמתן מעט המחיר, ובסוף השבוע חזר הנפט לרמה של כ-92 דולר. עדיין מדובר במחיר שגבוה ב-22% ממחיר הנפט בתחילת השנה.
נהירה לזהב ולאג"ח של ארה"ב
בעתות של אי וודאות בשווקים נוטים המשקיעים לחפש את מבטחם בנכסים פיננסיים שנחשבים "בטוחים". באופן מסורתי מדובר בעיקר בשני נכסים – אגרות חוב של ממשלת ארה"ב וזהב. במהלך יום ה' זינק הזהב עד למחיר של 1,970 דולר לאונקיה, והתקרב לשיאו ההיסטורי. אולם בדומה לנפט, מחירו התמתן בהמשך וננעל בסוף השבוע על 1,890 דולר לאונקיה.
האג"ח של ממשלת ארה"ב זכו גם הן לביקוש ער. בתחילת המסחר של יום ה' צנחה התשואה על אג"ח ל-10 שנים עד ל-1.88%, אחרי שכמה ימים קודם לכן היא כבר הגיעה ל-2.04%. ואולם בהמשך, גם בעקבות נאום ביידן, החלה התשואה לעלות מעט וננעלה בסוף השבוע על 1.98%.
בחודש מרץ אמור הפדרל ריזרב לקבל החלטה על העלאת ריבית ראשונה, כשההערכות עד כה דיברו על העלאה צפויה של 0.5%. בעקבות הזעזועים בשווקים העלו כמה פרשנים הערכות לפיהן הבנק עשוי להמתין עם ההעלאה עד להתבהרות המצב באוקראינה.
האפשרות שהעלאת הריבית תידחה זכתה לביקורת נוקבת מצד שר האוצר לשעבר של ארה"ב, לארי סאמרס. לטענתו, על הבנק להעלות את הריבית ללא דיחוי ולא להשתמש במשבר הצבאי כתירוץ להשאיר אותה ברמתה האפסית. זאת, כדי למנוע את עליית האינפלציה לרמה גבוהה יותר.
"הבנק הפדרלי פיגר קשות אחר המציאות הכלכלית. עכשיו הוא מסתבך עוד יותר בגלל המשבר באוקראינה", אמר סאמרס. הוא חושש במיוחד מכך שהעימות הגיאופוליטי ימיט על העולם "סטגפלציה" – שילוב של סטגנציה ואינפלציה – מיתון כלכלי המשולב בעליית מחירים. "איננו יכולים להרשות לעצמנו לצעוד על נתיב כלכלי שאינו בר-קיימא. זה יביא אותנו למצוקה כלכלית גדולה יותר ויפגע בתעסוקה של האנשים החלשים ביותר בחברה", הזהיר.
| המדד / תאריך | 01.01.22
תחילת השנה |
19.2.22
שבוע שעבר |
26.2.22
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| תל אביב 125 | 2,056 | 2,077 | 2,009 | – 3.3% | 2.3% – |
| תל בונד 20 | 399.1 | 389.6 | 383.7 | – 1.5% | 3.9% – |
| נאסד"ק | 15,644 | 13,548 | 13,694 | 1.1% | 12.5% – |
| S&P500 | 4,766 | 4,348 | 4,384 | 0.8% | 8.0% – |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,384 | 7,513 | 7,489 | 0.3% – | 1.4% |
| דאקס (גרמניה) | 15,884 | 15,042 | 14,567 | 3.2% – | 8.3% – |
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,298 | 4,074 | 3,970 | 2.6% – | 7.6% – |
| ניקיי 225 (יפן) | 28,791 | 27,122 | 26,476 | 2.4% – | 8.0% – |
| בווספה (ברזיל) | 104,822 | 112,879 | 113,141 | 0.2% | 7.9% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 1,857 | 2,032 | 1,952 | 3.9% – | 5.1% |
| שנגחאי (סין) | 3,640 | 3,490 | 3,451 | 1.1% – | 5.2% – |
| האנג סנג (הונג קונג) | 23,397 | 24,327 | 22,767 | 6.4% – | 2.7% – |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט | 75.4 | 91.7 | 91.9 | 0.2% | 21.9% |
| זהב | 1,830 | 1,900 | 1,890 | 0.5% – | 3.3% |
| ביטקוין | 46,500 | 40,000 | 38,900 | 2.8% – | 16.3% – |
| תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | |||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 1.51% | 1.93% | 1.99% |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן- ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
